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市场总能看到光明的一面

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Chief Strategist at Interactive Brokers

也许有人想知道为何我用Monty Python的歌名作为今天市场点评的标题。作为他们长期的粉丝,他们许多喜剧表演深深烙入我的脑海。我也认为这个标题是对目前市场恰如其分的描述。

我在上周判断美股市场持续上涨趋势的关键原因之一是投资者几乎能从所有新闻中找出利好的一面。今天公布的每周首次申请失业金人数的数据证明了这一论断。

坦率地讲,失业数据很糟糕。上周申请失业金人数的预期是78.9万,高于前一周的78.7万。这两个数字很不好,不过市场不断地调整自身对公司营收和经济数据的预期,表示这些数字已经被纳入到当前的股价中。

今天失业数据报告的96.5万人也没能让市场共识屈服。继续申请失业金的521.1万人超过预期的500万人也未能做到这一点。这意味着大量人失业了。

交易者们并不在乎。股指期货在数据公布前走高,其后略微下跌。

提醒您注意,股指期货实际并未走低,而是在数分钟内恢复。市场再一次无视一个有价值但是不合时宜的新闻。

期望更多的财政刺激会是估值的最大支撑是市场如此反应的原因。

请记住前文所有新闻均会被找出利好的判断。我的推断是市场会继续建立在积极预期的上涨,即便这些预期已经被纳入定价中了。

媒体大幅报道当选总统拜登将在今天下午公布其经济刺激方案的细节。

会有人觉得新政府不会将工作重点放在财政刺激上吗?

预期那个筹备了数周的财政刺激方案会因为今天公布的经济数据而进行相应更更改不也是合理的吗?

这两个问题的答案为“可能不是”。

当今天晚些时候拜登公布新的财政刺激计划时,我们将有更清晰的解释。

我们还能对“所有新闻都是利好消息”假设有更清晰的认识。明天早上,摩根大通、富国银行和其他银行将拉开2020年全年和第四季度财报季的序幕,在接下来的几周时间里主导市场的公司们将陆续公布它们的财报。

相较政治因素,市场更擅长于将公司收益和预期盈利纳入定价的考量中。

对公司财报的分析更加直接,结果也会立即反应在相关公司的股价中。

政治影响往往是第二层级的影响因素,因为其成本和受益并不直接作用于特定的公司。

不过,财政刺激计划是对股票和市场产生直接影响的为数不多的几个因素之一。

我们已经观察到足够多的证据,许多财政刺激支票在短期内进入了股票市场。

在等待当选总统公布其财政刺激方案之余,我们很快就能知道这是否会是典型的“买入传闻、卖出新闻”的事件,还是新发现的“买入传闻、买入新闻”类型事件了。

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