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一周展望:加拿大市场8月5日-9日

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Senior Market Analyst at Interactive Brokers

在全球贸易冲突持续给加拿大的经济增长带来下行风险的背景下,投资者们将会在本周获得加拿大月度宏观经济变化的新数据,以及对加拿大房屋市场的冷却和仍旧乐观的就业前景的深入调查报告。

贸易问题的不确定性影响了全球经济的增长以及制造业的整体韧性。加拿大央行(BoC)近期指出,贸易冲突的升级“仍然是影响全球和加拿大增长前景的最大下行风险。”

加拿大2年/10年收益率曲线在6月倒挂

该央行表示,近期发生的贸易冲突“正在抑制制造业活动以及商业投资,从而推动商品价格走低。”  

近期,包括美联储和欧洲央行在内的多家全球性央行已表示将执行更宽松的货币政策。

加拿大央行在七月举行的会议上选择将其隔夜利率维持在1.75%,该国利率自2018年十月以来一直保持在这一水平上,正如加拿大央行理事会所指出的,加拿大央行尤其关注能源行业的发展以及贸易冲突对加拿大经济增长和通货膨胀带来的影响。

避险买盘

货币政策是否维持宽松走向的不确定性以及近期全球贸易摩擦的升级,引发了新一轮的资产流动性迁移。刺激了新一轮避险买盘的出现。

美元兑加元上涨,并触及RSI的超买状态

虽然美联储在上周三将利率下调了25个基点,旨在应对全球增长疲软和贸易政策不确定性带来的下行风险,华尔街明显对美联储主席杰罗姆·鲍威尔关于美联储今后利率路线的观点感到失望。

鲍威尔将十年来的首次降息视为经济发展周期的中期调整,并认为这不是“漫长削减周期的开始”,这引起了一些认为短期之内会多次降息的投资者们的不安。

上周五,10年期美国国债收益率报1.86%左右,较7月底下跌17个基点,为3年来的最低点,3个月期国债收益率报2.07%,收益率曲线倒挂进一步加大,这预示着未来可能会出现经济衰退。同时,加拿大10年政府债券收益率最近徘徊在1.37%左右,两年期国债收益率为1.44%,延续了收益率曲线的倒挂。

Bannockburn Global Forex的首席市场策略师马克·钱德勒(MarcChandler)在周末前观察到,美元兑加元连续第三个交易日走高 – “徘徊在阻力区间的上端”并延伸至1 .3220加元一线。他认为下一个重要的观察点将在1.31加元位置附近。

钱德勒还指出,油价自上周四下滑以来“保持稳定”,以及“美国两年期利率溢价的收窄可能会对加元提供一些支持,标准普尔500指数反映出的风险偏好减弱,这些可能会发挥抵消的影响。” 

标准普尔500指数周五盘中下跌1.17%,而加拿大股票指数下跌约0.8%。

此外, iSharesMSCI加拿大ETF(EWC)在周末前下跌约0.65%,其最大持股方加拿大皇家银行(RY)和多伦多道明银行(TD)。

iShares MSCI 加拿大ETF因贸易不确定性升级而下跌

加拿大经济日历 8月5日-8月9日

投资者们将持续关注本周即将公布的最新加拿大经济数据。

8月7日,周三

采购经理人指数(7月)

本周三将公布7月Ivey采购经理人指数,上一个月的采购、就业、库存和价格数据均有上升。但是,供应商交货速度与前月相比有所减慢。

Ivey采购经理人指数由Ivey商学院提供,这一数据记录加拿大月度经济活动,数据收集由一群来自加拿大各地的采购经理进行。该指数使用月末数据衡量加拿大经济各部分的变化。

总体而言,受包括贸易局势在内的国际和国内的多重影响,加拿大经济增长速度从2017年的3%减缓至2018年的1.9%。

惠誉信用评级公司(Fitch Ratings)指出,加拿大的经济实力受到全球经济增长放缓和美国贸易政策不确定性的压力,以及国内石油减产对商品出口和能源投资的影响。

惠誉公司表示,在非石油投资和家庭消费增长的推动下,加拿大2019年的经济增长预计将在1.3%左右。

此外,惠誉公司的分析师们观察到,加拿大家庭的负债率很高 ,约为2019年第一季度可支配收入的178%,这“也是金融体系的脆弱性”。负债率高企反映出金融体系的脆弱性

8月8日,周四

新房价指数(6月)

周二将公布6月房价指数,5月的该指数比前月下跌0.1%,这是在连续3个月持平后的首次下跌。

根据加拿大统计局的数据,萨斯卡通(-0.5%)和维多利亚(-0.4%)地区的新房价跌幅最大,这主要是由于市场状况恶化,同时这两个地区的失业率也在上升。

与此同时,加拿大统计局还强调,房价上涨、抵押贷款利率上调和联邦政府的压力测试在一定程度上影响了住房需求。

他们认为,潜在的买家“现在需要存一笔更大的首付,以便有资格获得抵押贷款。”

多伦多(-0.6%)和温哥华(-0.9%)的新房价持续同比下降趋势,这与加拿大房地产市场面临的软着陆相一致。

总体而言,全国范围内的新屋价格水平同比保持不变。

8月9日,星期五

住房开工数据(7月)

就业变化数据(7月)

失业率数据(7月)

参与率数据(7月)

每小时工资率(7月)

在周末前,市场参与者还将收到加拿大住房开工的最新报告,以及7月份的劳动力市场数据。

加拿大就业市场在6月比较稳定,失业率上升了0.1%,至5.5%。

事实上,6月份私营公司和公共部门的雇员人数几乎没有变化——增长了0.2%或39000人——然而,自主就业下降了1.4%或41000人。

加拿大失业率的到明显改善加拿大失业率的到明显改善

6月大部分的就业增长来自于医疗保健和社会援助行业,就业人数增长了22,000人,与5月涨幅相当。事实上,该行业就业率比上一年增长了4.5%,增加了108,000个职位,这是自2010年以来全国范围内最大的同比增幅。

与去年同期相比,6月份就业人数总体增长了2.3%或421,000人, 2019年第二季度,就业率上升了0.7%或132,000人,并且几乎都是全职岗位。

投资者们会持续关注全球贸易局势的发展,以及全球央行政策的进一步鸽派变化,以及即将公布的经济数据和地缘性政治风险的消息,以进一步深入了解加拿大的经济健康和财务状况。

Disclosure: Interactive Brokers

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