期权市场透露出的特斯拉财报预期

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Chief Strategist at Interactive Brokers

对于特斯拉及其首席执行官埃隆·马斯克而言,过去几个月时间里发生了跌宕起伏的有趣事情。

特斯拉上一次公布季度业绩财报是7月20日收盘后,该公司在季度业绩财报超市场预期后首先上涨了约25%,并随着大盘的上涨而延续涨幅至8月。特斯拉在8月5日宣布按照3:1分拆股票,25日执行拆分。特斯拉的股价自8月25日的分拆后回吐了此前两个月的全部涨幅,并下跌了更多。特斯拉目前的股价较7月公布财报之前的股价低了约10%。

特斯拉股票4个月日线图,加亮处为7月20日

图片来源:盈透证券

我们上周发表的文章中谈及特斯拉股票历史上的优异表现绝大多数是两次大幅上涨导致的,并且在每次大幅上涨之后保持了多年的稳定。

特斯拉的股票目前在升至高点后的第二年,之前的两次高点分别延续了三年和六年。

我们还指出,特斯拉的股票迄今为止从未有效地回撤到其在2013年和2019-2021年近乎垂直的上涨走势。

虽然特斯拉目前的股价远低于近期的高点,不过该公司的股价自2020年初以来已经上涨了约10倍。故而,做多者可能倾向于特斯拉的股票能在200美元区间找到主要的支撑线,而做空者可能将其视为难以攀越的悬崖。我们可以观察下在特斯拉于今天下午公布公布季度财报之前,两方面的观点是否反映在了期权市场之中。

目前,IBKR概率实验室的数据显示,特斯拉将于周五到期的期权的分布对称。期权最高概率约为220美元,这较截图时候的现货股票交易价格低约1美元。这个图表告诉我们的是,期权交易者对于特斯拉公布财报后的走势并没有强烈的倾向。

IBKR概率实验室上将于10月21日到期的特斯拉期权

图片来源:盈透证券

当我们查看分别将于本周五、下周五和下个月到期的特斯拉期权的期权偏斜时,我们能观察到市场对于平价期权也有着类似的预期。周平价期权的隐含波动率与特斯拉股票平均7.5%的财报公布后波动吻合。

特斯拉本周到期期权的向下偏斜率相对较深,不过相比上一季度的偏斜率并非异常。我们还观察到从现在开始一周和一个月到期的特斯拉期权的向下偏斜率较我们在7月时观察到的略深,不过并非很显著。

特斯拉期权偏斜率,期权分别将于10月21日(黄色)、10月28日(绿色)和11月18日(橙色)到期

图片来源:盈透证券

总体而言,期权市场对特斯拉的季度财报业绩相对乐观。市场看起来对于马斯克不得不出售更多特斯拉股票以筹集他收购推特公司所需资金的情况也相对乐观,马斯克收购推特公司的交易按计划将于本月底完成。

马斯克不大可能在财报公布之前出售股票,这种情况使得他在接下来一周时间里出售股票的可能性增加。如果是这样,特斯拉的股价若在季度财报公布后上涨,对于马斯克逢高出售肯定会有所帮助。

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